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I pagamenti di interessi effettuati da una società sono deducibili dalle tasse. Di conseguenza, una società può ridurre il proprio carico fiscale aumentando il proprio debito. Questo è noto come lo scudo fiscale del debito. Mentre gli accademici concordano sul fatto che questo può aumentare il valore di un'impresa, c'è disaccordo sul suo valore esatto.

Grafico a barre del debito

Il debito può effettivamente aumentare il valore di un'azienda.

Calcolo del valore del debito

Assumendo alcun effetto negativo dal debito, senza conseguenze fiscali personali e una singola aliquota dell'imposta sulle società, è facile calcolare il valore di uno scudo fiscale del debito. In questa situazione ipotetica, è possibile utilizzare la formula L = U + tD, dove L è il valore di mercato dell'impresa con leva, U è il valore di mercato dell'impresa non controllata, t è il valore fiscale di un dollaro di debito e D è il valore di mercato del debito. Ad esempio, se il valore di mercato dell'impresa senza leasing è di $ 100.000, ogni dollaro di debito ha un valore fiscale di $ 0,15 e il valore di mercato del debito è di $ 20.000, il valore di mercato dell'impresa con leva sarebbe di $ 103.000. Sfortunatamente, il mondo reale è molto più complicato e non c'è consenso su come valorizzare al meglio uno scudo fiscale del debito. I ricercatori generalmente lo valutano tra il 5 e il 10 percento del debito aziendale. Per una società con $ 50.000 in debito, questo metterebbe il valore dello scudo fiscale del debito tra $ 2.500 e $ 5.000.


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