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Il tasso di rendimento interno modificato (MIRR) calcola il rendimento ottenuto su un investimento tenendo conto del fatto che potrebbe non essere possibile reinvestire il denaro guadagnato allo stesso tasso fornito dall'investimento. Il costo medio ponderato del capitale (WACC) è la media ponderata del costo del debito di un'impresa e del finanziamento azionario. Pertanto, il WACC di un'impresa è il rendimento minimo che deve generare sugli investimenti e rappresenta il tasso minimo di reinvestimento dell'impresa nel calcolo MIRR.

La formula

MIRR = (VF dei flussi finanziari in entrata attualizzati al WACC / PV dei flussi finanziari in uscita scontati al costo finanziario dell'impresa per il progetto) (1 / n) -1

Passo

Calcolare il valore futuro degli afflussi di denaro attualizzandoli al WACC dell'impresa. Ad esempio, considera un progetto che guadagnerà $ 50.000 nel primo anno, $ 100.000 nel secondo anno e $ 200.000 nel terzo anno. Se il WACC dell'impresa è pari al 10 percento, il valore di tali flussi di cassa alla fine del terzo anno sarà calcolato come segue:

FV = (50.000 x 1.132) + (100.000 x 1.13) + 200.000

FV = 376,845

Passo

Calcolare il valore attuale dei flussi finanziari in uscita scontati al costo di finanziamento delle imprese per il progetto. Considerare che il progetto nell'esempio precedente richiederebbe deflussi di cassa di $ 75.000 all'inizio del progetto e altri $ 75.000 nell'anno 1. Se il costo del finanziamento del progetto è dell'11%, il valore attuale dei flussi finanziari in uscita sarebbe calcolato come segue:

PV = 75.000 + 75.000 / 1.11

PV = 142.568

Passo

Risolvere per il MIRR utilizzando il valore FV dal punto 1 e il valore PV dal punto 2. Poiché il progetto in questo esempio ha fornito flussi di cassa per tre anni, n è pari a tre nell'equazione di MIRR.

MIRR = (FV / PV) ^ (1 / n) - 1

MIRR = (376,845 / 142,568) ^ (1/3) -1

MIRR =.3827

In questo esempio la ditta accetterebbe questo progetto perché il MIRR supera il WACC.


Video: NPV and IRR in Excel 2010