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Per comprendere il debito senior e subordinato, è importante capire il ruolo del debito nei mercati dei capitali e in che modo gli investitori delle obbligazioni analizzano, commercializzano e vendono gli investimenti di debito. Nel mondo degli investimenti e del business, il debito si presenta sotto forma di obbligazioni. Quando un'azienda o un'agenzia governativa devono prendere in prestito denaro, può farlo emettendo obbligazioni. Quando un'impresa o un'entità governativa prende in prestito denaro dagli investitori emettendo obbligazioni, è responsabile del rimborso del prestito tramite pagamenti di interessi regolari e il rimborso del capitale in base al programma. A volte, però, queste entità si mettono nei guai e non possono effettuare i pagamenti.

Senior vs. Subordinato

Quando la società, l'agenzia governativa o l'entità che ha emesso l'obbligazione si mette nei guai, l'emissione di debito senior rispetto a quello subordinato diventa importante. In genere, quando una società o un'agenzia governativa non può pagare i suoi obbligazionisti, è insolvente e può andare in bancarotta. I funzionari di corte quindi dirigono le attività della società per pagare i creditori in un ordine specifico. I debiti senior vengono pagati per primi; i titolari di debito subordinato vengono pagati con ciò che rimane.

Debito Secured vs. Unsecured

Generalmente, il debito senior è anche un debito garantito, mentre il debito subordinato è un debito non garantito. Cioè, il debito non è stato garantito attraverso la promessa di qualsiasi tipo di garanzia specifica. Il debito non garantito è emesso semplicemente sulla buona reputazione del debitore e sulla fiducia che i futuri flussi di cassa saranno adeguati per estinguere gli obbligazionisti. Per legge, le società devono pagare gli obbligazionisti prima di emettere un dividendo agli azionisti.

Rischio e risarcimento

Poiché il debito subordinato scende al di sotto del debito senior nell'ordine di priorità in caso di insolvenza, le obbligazioni emesse come debito subordinato presentano generalmente tassi di interesse più elevati rispetto alle emissioni senior. Si noti che il termine "senior" non fa riferimento all'ordine cronologico di emissione; solo al suo stato più alto nell'ordine di fallimento della priorità rispetto al debito subordinato.

Applicazione

Spesso, le banche di investimento acquisteranno enormi blocchi di ipoteche, crediti di carte di credito o altre forme di debito. Questi sono chiamati titoli "asset-backed". Quindi suddivideranno il debito in "tranche", alcune delle quali riceveranno rating più alti, altre delle quali riceveranno rating inferiori. Se ci sono dei valori predefiniti nel pool, verranno assegnati prima alle tranche con rating inferiore. Quindi vendono pezzi di piscina in varie tranche agli investitori. Coloro che cercano un posto sicuro per guadagnare ritorni modesti compreranno le tranche più votate. Coloro che sperano di guadagnare un tasso di interesse più elevato e che sono più disposti ad accettare il rischio possono scegliere le tranche con rating inferiore.


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